核心观点 明年的纯碱供需格局将趋于宽松，远兴天然碱陆续达产后将彻底转为过剩格局。在此之前，纯碱供需结构依然较为偏紧。明年上半年纯碱行业存在少量新增产能，兑现后对整体供需格局影响较小，主要变量在于下游。浮法玻璃在明年宏观转好及地产强预期提振下，预计上半年冷修速度放缓，每月或仅有2-3条产线净减少。光伏玻璃新点火依然是明年提振明年纯碱的新增需求，按照前文分析，我们给出2.5-3万吨新增的中性预估。所以

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