提要：美国10月份通胀数据低于预期，但单月数据不足以判断趋势。将核心通胀细分成核心商品、住房服务和除住房外的核心服务三部分的通胀，有助于把握通胀形成机制。目前来看，美国核心商品通胀持续放缓；住房服务通胀还将上升到明年；除住房外的核心服务通胀走势尚不明确，而该类别通胀在核心PCE通胀中占比过半，应予以高度重视。目前看来，美联储继续保持紧缩，但适当放缓紧缩

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