提要：在几十年的高弹性供应和低通胀时期之后，疫情和俄乌冲突引起的一系列供应冲击叠加需求快速恢复，导致全球通胀高企。疫情和战争凸显了货币政策在应对一系列不利供应冲击时所面临的挑战。此外，由于人口结构、去全球化和气候变化等长期趋势性变迁，近期出现的低供应弹性现象可能会变得更为普遍，这可能预示着一个通胀剧烈波动的新时期。 　　（外脑精华·北京）美国和很

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