[摘要] 结构性高通胀成为2021年全球大类资产配置重要的主题。回顾来看，海外央行流动性过剩叠加财政扩张推动全球大宗商品需求复苏，工业品的供给刚性、疫情对供应链的约束以及碳中和背景下的环保限产放大了价格弹性。商品资产中，产业链中越靠近上游的品种涨幅越高，原油成为主流大类资产中表现最好的资产；股票资产中，周期板块迎来多年罕见的牛市；债券资产中，美债利率在Taper预期不断发

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