[摘要]新冠肺炎疫情暴发以来，大宗商品价格经历了“过山车”式的大起大落，例如WTI原油期货价格去年4月曾一度降至负值，今年11月初又回升到超过80美元/桶，国内的钢铁和煤炭价格也在去年低迷的基础上，今年创下新高。价格的剧烈波动使得市场无所适从，但如果拨开短期扰动的“迷雾”，以长期的视角对大宗商品价格走势进行抽丝剥茧，会发现其脉络颇为清晰，而这也正是宏观研究的意义所在。

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