报告摘要 核心观点：1、银行和财政的关联度进一步加强，大行与中央财政关系，地方银行与地方财政关系增强。2、国家信用支撑的客群在银行客群中占比高；近年来不良率对公降、零售升，但零售不良额占比仅三成，占比较低。零售中经营贷风险上升最快，测算24年已暴露不良占偏高风险资产的1/5，预计下阶段风险可控。3、中小银行加快兼并重组&改制，没有“爆雷”的风险。4、结论：银行底层资产风险有兜底，资产质量稳

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