根据成本估值，中性情景下，预计2025年铁矿石将下探85美元/干吨，焦煤下探1060元/吨，焦炭下探1410元/吨，螺纹钢下测2915元/吨。需要注意的是，限于动态成本曲线的可获得性，以上估值属于静态估值，存在高估的可能。根据平衡表结果和估值的相对强弱，策略上，单边大方向偏空操作，对冲策略建议买铁矿石空双焦。 2024年粗钢消费降幅扩大是黑色系核心矛盾。测算显示，2024年1—10月我国粗钢表观总

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