五月流动性为何先松后紧？ 1 市场回顾与展望 周五债市走势较弱，整体先震荡后持续走高，主要原因是30年国债发行结果较差，影响市场情绪。截至尾盘，各期限收益率较昨日上行2-3bp左右。 流动性方面，由于财政资金回笼，5月银行间流动性总量整体减少。根据目前已公布的数据看，5月央行主动投放项目净回笼466亿，主要是PSL净归还396亿。扣除非银和财政存款的一般性存款增加带来约810亿的法定准备金上缴，应

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