[摘要]短期来看，美股的间歇性调整还将整体延续，下行空间相对较大；长期而言，美股涨跌牵一发而动全身，宜提前布局调整期的资产配置。我们认为，关于美股有如下值得重视的历史经验：第一，美股的周期牛长熊短，主导但并不完全决定全球股市表现；第二，美股调整期内“西方不亮东方亮”，全球相对价值高点将切换至实体经济表现显著或有金融中心替代效应的市场；第三，美股行业估值挤泡沫，牛市中领涨板

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