[摘要]日元升值的过程先后经历了逐渐升值时期、大幅度升值时期以及日元汇率双向波动时期三个不同阶段。在日元升值过程中，日本汇率政策的教训可以归纳为两方面：宏观经济政策对货币升值做出过度反应；当货币政策失去其独立性时以牺牲国内均衡为代价。这些教训对中国的借鉴意义包括：政策应避免对经济指标变动的过度反应；应国外压力而产生的被迫变动往往会带来灾难性的后果；改革金融机构，提高企业的创新能力

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