11月20日3个月央票没有发行，正回购发行量与收益率均再创新低。整周央行只回笼了110亿的货币量，净投放量155亿，我们预计央行仍将以“积极的财政政策，适度宽松的货币政策”作为年末及明年年初的主要宏观政策基调。 我们从前期央行几次密集的准备金率政策看到，通过调整准备金率，促进放贷的效果并不明显，笔者认为央行再次动用准备金政策的可能性不大，更大的可能是通过公开市场操作营造一个资金相对稳定及宽松的市场

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