央票身份的特殊性体现于其供需双方对其功能的不同理解。从供需双方对其可能产生影响的角度来分析，我们认为，短期来看，在资金利率水平尚未完全出现整体下行的情况下，二级市场央票利率未来下降的空间有限。 近期，一级市场3月期、1年央票发行开始逐步稀疏、利率在本月18日出现大幅下行触底后，市场开始这轮行情以来第一波回调。从11月18日1年期央票招标利率触底后至今的两个交易日内，二级市场1年央票收益率已上行了1

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